消费冷热不均
9月全制造业PMI创5年以来新高，指向制造业景气回暖，且需求、生产、价格、库存全线上升，但财新PMI大幅回落、走势与之背离，以及中观行业中终端需求放缓、工业生产好坏参半，均意味着制造业回升的基础并不牢固。
今年国庆、中秋假期叠加，构成长达8天的“超级假期”，无论是餐饮零售、旅游出行，以及文化娱乐消费均表现火爆。与之形成鲜明对比的则是地产、汽车等耐用消费增速放缓。而当前工业终端需求的放缓也意味着未来工业生产将面临下行压力。
需求：下游地产、乘用车、家电走弱，批零、旅游、文娱改善。中游钢铁、水泥、化工走弱，重卡仍强。上游煤炭分化，有色仍弱，交运弱。
价格：假期前后国内生资价格整体平稳，国际油价回落。
库存：下游地产、乘用车去化，家电尚可。中游钢铁、化工回补，水泥仍低。上游煤炭有平有补，有色去库存。
下游行业：
地产：10月上旬44城地产需求羸弱，“金九银十”恐难再现。9月44城地产销量同比增速继续回落至-33%，其中18个三四线城市销量增速同比降至-14%，创14年以来新低，预示9月全国地产销量增速或继续下滑。10月上旬44城地产销量增速继续探底至-54%，创下15年3月以来新低，“金九银十”恐难再现。9月百城土地成交仍高位持平，同比增速回升至20%左右，预示全国土地购置平稳，对未来短期地产投资形成支撑。此外，库存方面，9月十大城市商品房存销比回升至10.1个月，处历年同期偏高水平。
乘用车：9月乘联会乘用车批零均走弱，经销商库存仍偏低。9月第四周乘用车市场平稳收官。前三周批发销量增速逐步走强，第四周因高基数大跌转负至-2.7%，导致全月批发增速仅2.6%，较8月的5.3%下滑。而零售销量虽然环比增长17%，但受高基数效应影响，月度销量同比增速也降至2%，同样低于8月。9月汽车经销商库存预警指数略回升至48.7%，但仍在50%警戒线之下，经销商库存压力不大。
家电：8月冰箱产销低位持平，洗衣机产销因高基数下滑。受促销常态化和线上销售比例增加的影响，8月冰箱市场内销季节性减弱，出口增速放缓，销量同比增速0.6%，较7月低位持平。8月洗衣机市场进入旺季，产量和内销出货量均季节性回升并创年内新高，而库存也明显去化。但受去年同期基数较高影响，出口增速出现明显下滑，销量增速3.1%，较7月略降。库存方面，8月产业在线冰箱库销比持平在0.49，洗衣机库销比降至0.56。
商贸零售：双节叠加致消费火爆，国庆黄金周零售稳定增长。国庆、中秋“双节”叠加，令假期消费市场繁荣，国庆黄金周全国餐饮零售收入高达1.5万亿，日均销售额同比增速10.3%，较去年的10.7%基本持平。
旅游：国庆黄金周期间旅游市场火爆，游客、收入保持高增。国庆黄金周期间，全国旅游市场火爆，出游热情高涨，旅游人次和收入同比增速均大升。国庆中秋双节叠加形成“超级假期”，使得消费需求集中释放。按可比口径前7天游客人次、旅游收入增速分别为11.9%和13.9%，虽略低于去年同期但仍处相对高位。
文体娱乐：国庆黄金周电影市场火爆，收入、观影人次均升。17年国庆黄金周期间，电影票房收入和观影人次均较16年有大幅回升，其中票房收入和观影人次同比增速分别为66%、51%。国庆档电影票房首次突破20亿。《羞羞的铁拳》成今年国庆档最卖座电影，假期内票房达12亿，约占同期电影整体票房一半。
中游行业：
钢铁：9月中旬粗钢产量回落，假期前后钢价震荡，库存回补。9月中旬重点钢企产量增速再降至4.3%，上中旬产量增速5.2%，较8月的9.8%明显下滑。而节前一周钢价回落、高炉开工率跌幅扩大至-5.6%，也都指向9月粗钢产销增势低迷。而9月全国制造业PMI创12年5月以来新高，加之环保限产影响延续，令假期后钢价再度冲高。而受国庆、中秋假期影响，螺纹社会库存也由去化转为回补。
水泥：节前一周全国水泥均价续涨，库容比仍处同期低位。节前一周全国水泥均价环比继续上扬至1.1%。9月底，受降雨影响，部分地区水泥需求出现短暂下降，但因低库存和熟料资源供应紧张影响，价格继续推涨，绝对价格水平已突破二季度高点。节前备货使水泥企业库存微升。分地区看价格，北京、南昌、福州、长沙、南宁和成都是主要上涨地区。
化工：节前涤纶POY价格下跌、开工率平稳、库存低位去化。尽管9月原油价格明显上涨，但受假期来临、下游织造需求短期走弱影响，节前一周化纤原料价格平中有跌，而节后一周PTA产业链产品价格仍延续弱势，涤纶POY、PTA价格均继续下跌。国庆假期来临令节前一周PTA产业链负荷率保持平稳，而涤纶POY库存天数小幅下降至6天。
重卡：9月重卡销量继续高增，治超治限叠加需求向好。9月重卡销量10万辆，同比增速88.9%，较8月继续上升，环比大升至10%，处历年同期中等水平。重卡销量已连续7个月销量维持在9万辆以上，不仅刷新了历年同期的销量记录，而且超过了12-16年全年的销量高点。重卡市场行情火爆，主要原因一是治超治限政策加严，二是发电耗煤高增，推升煤炭运输需求。
电力：9月发电耗煤增速大幅走高，10月上旬增速仍高。9月六大电厂发电耗煤大幅上升至24.3%，而10月上旬增速仍处26.9%的高位，较9月下旬持平。一方面，环保核查导致部分省份发电量增速放缓，而竞价上网导致发电量向大企业集中，导致8月以来火电发电量增速和六大电厂耗煤增速持续背离。另一方面，9月全国制造业PMI回升，制造业景气回升，也带动发电耗煤增速回升。
上游行业和交运：
煤炭：节前一周煤价续涨，电厂库存持平，钢厂库存再回补。节前一周动力煤、焦煤、秦皇岛煤价涨，无烟煤价格持平，延续上涨趋势。9月下旬发电耗煤持续高增，受需求拉动，节前一周动力煤价格回升，电厂库存天数持平为14天，但处历年同期低位。节前一周钢企库存去化明显，带动焦煤价格小幅上涨，高炉开工率止跌企稳，小幅改善，令钢企库存再度回补至14天。
有色：假期前后铜、铝价格先降后升，库存继续去化。节前一周基本金属价格涨多跌少。节中铜价大幅上升，主因假期备货需求，假期前后美欧中经济数据均有超预期表现，对铜价形成支撑，并带动库存去化。2+26城采暖季限产提上日程，各地限产措施加码，推动铝价进一步上涨，铝库存继续探底。
大宗商品：上周原油价格回落，CRB指数续升，美元指数再降。国庆黄金周期间美元指数均值再降，CRB指数续升。欧央行开启货币政策正常化倾向加强，欧元汇率上涨较快，此外，特朗普政府税改方案推进不及预期，两方面因素均拖累美元下跌。而原油价格则首现疲态，虽然9月油价持续走强，但对美国原油出口增加的担忧加剧，抑制油价继续走高。
交通运输：节前一周航空客运增速分化，BDI 、CCFI均降。节前一周BDI、CCFI指数均降，指向散货运输市场表现低迷，黄金周期间市场略有复苏。节前一周航空客运增速走势分化，其中国内线需求放缓，国际线需求走强，反映居民假期出行偏好逐渐由国内行转向出境游。
